Nalog-do.ru

Управление финансовыми ресурсами

Формирование портфеля проектов

Первый проект, входящий в портфель А рентабельнее проекта, входящего в портфель Б на 8,6% (1,9 / 1,75 = 1,086), но проект второй более рентабелен в портфеле Б (1,8 / 1,9 = 0,947), т. е. рентабельность второго проекта в портфеле А ниже на 9,5%.

Общая оценка портфелей дается по показателям средней рентабельности. Обозначим рентабельность портфелей А и Б соответственно RА и RБ.

Рентабельность отдельных проектов, как видно из табл. 4.1. определяется так:

RA = ПА / ЗА; RБ =ПБ / ЗБ.

Рентабельность портфелей в целом

;

(9.1)

где

и – средняя рентабельность соответственно портфелей А и Б.

На основе показателей рентабельности может быть рассчитан коэффициент предпочтения:

(9.2.)

где

КП – коэффициент предпочтения.

В нашем примере коэффициент предпочтения

.

Однако, каждый проект имеет индивидуальную рентабельность (Ri) и определенную долю в затратах на формирование портфеля ().

Это значит, что средний или обобщающий коэффициент предпочтения () может быть представлен в виде системы коэффициентов предпочтения по рентабельности и по структуре затрат.

Коэффициент предпочтения по рентабельности:

. (9.3)

Коэффициент предпочтения по структуре затрат:

. (9.4)

Таким образом

, (9.5)

или

. (9.6)

Методику расчета коэффициентов предпочтения покажем в табл. 9.2.

Таблица 9.2.

Расчет коэффициентов предпочтения

Проекты

портфель А

портфель Б

RБI x dзаi

RAI

dзаi

RAI x dзаi

RБI

dзбi

RБI x dзбi

1

1,9

0,55

1,045

1,75

0,53

0,927

0,962

2

1,8

0,45

0,81

1,90

0,47

0,823

0,855

оценка портфеля

1,00

1,00

1,82

Перейти на страницу: 1 2 3 4